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美联储“放鹰”讨论提前缩表可能美股集体下跌
发布时间:2022-08-19 10:38:04 来源:华体会登录手机版 作者:华体会官网网址
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  当地时间1月5日,美联储公布了12月中旬召开的联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要,除了市场已有预期的加速缩减资产购买规模、提前加息等内容,还显示缩减资产负债表的速度或更快,可能就在未来几个月。受美联储此次表态影响,美股全线个多月来最大跌幅。

  媒体及分析人士指出,缩表是此次美联储会议的焦点,超预期的缩表信号也给市场投下一颗“炸弹”。

  通常来说,美联储的资产负债表规模非常重要,被视为保持低利率和增强市场资金流动性的重要因素。

  此次会议纪要显示,与会官员已经开始讨论货币政策最终正常化,并且扩展了相关议题,内容涉及从以往经验中吸取教训、取消宽松政策的方法,以及资产负债表的规模和组成等。

  据悉,目前美联储资产负债表规模已经达到8.3万亿美元。会议纪要显示,与会官员认为当前资产负债表额度较高,缩表启动后仍然会有一段时间保持高位。

  尽管会议未就缩表问题做出决定,但一些与会官员表示,缩表或将从2022年开始,可能就在未来几个月内。还有不少官员指出,在首次加息后的较短时间内启动缩表是合适的,一些观点还建议更快些。由于当前通胀水平更高,失业率更低,多位官员判断缩表速度可能快于上一个周期。

  据悉,美联储上一次启动缩表是在2017年至2019年,当时美联储允许每个季度减持100亿美元的少量资产,到2018年,这一数字每季度又增加了100亿美元。但由于2019年全球经济的脆弱性影响了缩表进度,最终美联储缩表总规模为6000亿美元。

  美国嘉信理财首席固收策略师凯西·琼斯(Kathy Jones)解读说,此次会议中美联储对货币政策正常化进行了相当长的讨论,这反映出美联储不想再“等等看”,而是“已经蓄势待发”。

  贝莱德基本面固收负责人鲍勃·米勒(Bob Miller)也表示,此次会议表明,“缩表不再是一个是否进行的问题,而是一个何时进行的问题”。

  会议纪要还显示,加息预期更趋明朗。所有委员均预计美联储将在2022年开始加息,较此前有大幅变化。18个委员中有10个预测2022年加息3次,2个预测加息4次。与会者总体认为,考虑到对经济、就业、通胀水平的预期,更早、更快地提高联邦基准利率也许是有必要的。

  会议还决定将加速缩减资产购买规模(Taper)至每月减少300亿美元,即每月减少国债购买200亿美元,减少机构住房抵押贷款支持证券购买100亿美元,总额度较上次会议的150亿美元翻倍。

  分析认为,相比于“提前缩表”这张隐藏的王牌,“更早加息”和“翻倍Taper”整体符合市场预期。

  纪要显示,美联储官员一致对当前的通胀速度感到担忧。由于高通胀率持续时间较此前预期更长,与会官员认为应取消“高通胀临时性”的说法,通胀连同全球供应链危机,或将持续到2022年。

  与会官员还指出,美国劳动力市场出现了“非常紧张”的一些迹象,包括接近创纪录的离职率和职位空缺率,以及工资增长的显著回升。

  此外,会议还讨论了新冠疫情对经济的影响。一些官员认为,奥密克戎毒株的出现或将进一步增加通胀压力,让经济前景不明朗。也有个别官员表示,疫情不会从根本上改变美国经济的复苏道路。

  分析普遍认为,美联储正在向转变,而这与官员们对通胀的担忧息息相关。

  美国消费者新闻与商业频道(CNBC)分析称,会议表明美联储准备大举回拨政策支持,在高企的通胀压力和劳动力市场走强的背景下,政策制定者们认为疫情早期的过度宽松政策不再适用于当前环境。

  彭博的美联储会议纪要情绪指标显示,FOMC会议纪要目前已连续第三次变得更加。

  不过,业内人士也指出,由于美联储此次转变超出预期,将对市场造成冲击。

  受会议纪要影响,美股集体下跌。截至当日收盘,标普500指数下跌1.94%,创五周来最大跌幅,几乎所有板块均收低;指数下跌1.07%;指数下跌3.34%,创下2021年2月25日以来最大单日跌幅。

  与此同时,华尔街的恐惧指标——CBOE波动率指数(VIX)收于12月21日以来的最高水平。

  美债市场方面,10年期美债收益率连续第三个交易日走高,升破1.7%,创九个月以来新高。

  还需注意的是,从历史上看,缩表往往会带来市场动荡。美股过去十余年在美联储资产负债表不再扩张或缩表期间的表现往往会更为动荡,尤其是进入这些紧缩周期的伊始。

  还有机构建议,投资者可以关注春季行情的波动,从历史数据来看,过去10年“春季躁动”行情大概率会出现。

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